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苏宁收购天天快递 超50倍交易估值高于同行

文章来源:www.jzzbp.com
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发布时间:2017-01-03 16:59:28

 

苏宁收购天天快递 超50倍交易估值高于同行

新鄂网 昨日,苏宁云商旗下子公司江苏苏宁物流有限公司宣布收购天天快递100%股份。天天快递2016年预测税后净利润将不低于人民币8400万元,估值达42.5亿元。据人民金融计算,此次交易估值或达50.6倍,在相对行业中处于较高水平。

估值高于同行

公告称,公司全资子公司江苏苏宁物流以现金形式出资人民币29.75亿元(含股权转让税)收购转让方并持有天天快递70%的股份,将在交割完成后的这12个月内,以股权方式购买天天快递剩下的30%股份,对应转让价款则为12.75亿元。公开资料显示,天天快递2015年全年利润1027.34万元,2016年上半年净利润统计为4370.3万元。天天快递2016年预测税后净利润不低于人民币8400万元,估值达42.5亿元,收购价对应的2016-2017年PE值为50.6倍和23.6倍。

从相对估值来看,对应2016年业绩此次收购价略高与同行估值。据公开市场数据悉知,申通快递2016年市盈率预测值约为38.9,韵达快递2016年市盈率预测值约为45.2,均低于此次交易。仅圆通速度2016年市盈率预测只达65.3,超过此次交易。天天快递网点大约有1万余个,分拨中心61个。苏宁已拥有仓储面积478万平米,物流原有6000个左右的配送点。据预测,天天快递2016-2017年或实现税后净利润8400万元、1.8亿元。2016年天天快递预计完成快递业务量12.6亿件,市占率达到4.2%。

券商:整体判断价格合理

去年10月份的云栖大会上,阿里巴巴董事局主席马云先生特别提到,未来将进入新零售新时代,要想做好电商,必须在线上、线下、物流这三者的紧密结合。然纵观当前电商巨头,阿里巴巴搭建菜鸟物流网络、亚马逊及京东都自己建立物流体系,电商平台与物流融合如今已是大势所趋。天天快递的快递业务规模发展迅速。2015年营业收入相比2014年则增长50.6%,较快于可比公司申通、圆通、韵达平均收入涨幅28.8%;2016年全年预计其完成票件量约有12.6亿件,过去两年的复合增长率为57.30%,其中2016年第四季度日均票件量达到550万单以上。

长江证券认为,从目前快递行业资本化的进程分析,前五大快递公司都已实现上市,而天天快递作为综合实力排名8-9位的龙头标的,其运营能力和资源基础都是较为突出,成长性又高于同行,整体判断此次收购价格在合理范围内。