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基金投资需要注意哪些事项?

文章来源:www.jzzbp.com
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发布时间:2016-11-29 10:52:43

   11月29日讯,我们投资者在把自己的血汗钱交给基金经理打理之前,需要非常小心,慎之又慎,防止自己成为“人傻,钱多,速来”的忽悠对象。

  有一些投资者朋友问我:你写了那么多关于投资方面的各种文章,我作为一个金融小白没时间看,而且很多有看不懂。我自己不是金融专业出身,因此还是希望购买一些基金,让专业人士帮我打理。你能不能帮我设计一张简单的基金投资注意要点,我好在购买基金之前去照着你的表格对一下,这样可以帮我更加理性的选择基金。

  为了满足这些投资者朋友的要求,我在这里分享一个基金投资注意事项。在基金投资方面经验不足的朋友们可以借鉴一下。在把你辛辛苦苦积攒的血汗钱投给任何一个基金经理之前,不妨先根据下面的内容逐一检查一下。

  一、基金经理自己在自己的基金里面投了多少钱?

  如果你把钱给基金经理管理,就相当于你雇用他帮你理财。这其中有一个最深的问题,即代理人问题(Agency Problem)。

  由于这个代理人问题,投资者最担心的问题是:我如何保证基金经理用100%的精力的责任心来对待我的钱?毕竟人都是自私的,基金经理首先保护的是自己的利益,而不是投资者的利益也属于常态。

  这个问题的解决办法只有一条:我需要该基金经理把自己的钱也放在这个基金里,所以他会把我的钱当作自己的钱一样来对待。当然,基金经理不能只放一点钱,而是要放入很大一部分他自己的财产,这样我才能保证他对这个基金确实很用心,对不对?

  事实上,很多大机构在投资基金经理之前,确实都有这一条要求。毕竟,如果基金经理自己都不相信自己的基金策略,没有放入足够的自己的积蓄,你凭什么要别人给你钱让你过把瘾?所以如果大家看到某些基金经理一个人管理了好多基金(你可以去自己想要购买的基金网页上去查,有些基金经理一个人同时管理5-6支基金,有些更夸张的甚至管理超过10个基金),那你就要提高警惕了。

  很可惜的,很多散户投资者不明白这个道理,稀里糊涂就把钱给了基金经理,他们这是对自己不负责,对自己的家人不负责。

  有这么一本书,叫做《医生,如果这是你妈妈呢?》,说的也是类似的道理。大家想象一下这么个假设的情景:一位中年汉子,其母亲得了绝症,他们到处求医,试过了不少方法(比如化疗,开刀等)。母亲年迈的身体经不起折腾,由于治疗变得非常虚弱。在经过最近的一组化疗之后,一个肿瘤科专家医生建议放弃治疗,在剩下的有限的生命中过一段开心的日子。儿子不太甘心,又去找了另外一个专家询问,给出的意见是可以再进行一轮治疗的尝试。

  这时候儿子陷入了两难的处境,不确定该相信哪位医生的建议,于是他向医生问了这么个问题:如果这是你妈妈,你会怎么办?

  这才是我们投资者最应该问基金经理的最重要问题:如果这是你自己的钱,你会怎么管理?英语里有句话叫做Skin in the game(同荣同辱)。我们投资者唯一可以确保基金经理和我们利益一致的方法,就是要求在我们投资的基金里,管理该基金的经理也有很大一部分自己的储蓄在里面。

  二、基金经理的真实业绩以及和行业基准(比如股票指数)的对比

  散户购买基金最容易犯的错误之一就是追涨杀跌。有很多证据表明,追涨杀跌的基金投资策略令很多散户蒙受巨大的投资损失。

  从科学的角度来投资基金经理,我们首先需要尽最大可能去证实该基金经理是真的有料的,而不是靠运气蒙。

  关于这个问题,巴菲特曾经举过一个浅显易懂的例子。他说假设一开始有1000只猴子在那里投硬币,投过一轮以后,猜对硬币方向的猴子有一半,那么有500只猴子被淘汰,另外500只猴子剩了下来。然后再来第二轮,剩下250只猴子。如此类推,在5轮之后,大约有30只猴子会剩下来。

  这30只猴子在外人看来,可能就是天才。但我们大家都知道,这30只猴子只不过是运气好而已。我们投资者需要避免的,就是把自己的血汗钱给这些运气好的猴子去管理。

  在现实生活中,特别是在中国的基金市场,有五年以上靠谱的经得起检验的投资记录的基金经理并不多,而能够在五年以上持续的战胜市场创造超额回报的经理就更少了。

  我们散户投资者面临的基金经理投资环境是比较差的:你看到的那些基金都是经过筛选和淘汰的,因为如果基金业绩不好,在大部分情况下基金公司会选择将他们关闭,这样导致剩下的基金都受“幸存者偏差(Survivorship Bias)"影响。可是在这些幸存者中,你如何确定哪些是确实有水平,哪些只是运气好呢?在统计学上有一些方法可以鉴别,由于篇幅所限我在这里不再赘述,有兴趣的朋友可以去翻阅我之前的历史文章。

  简而言之,就是你投资的基金,需要有足够长的可靠的历史业绩供你进行分析和判别,该基金经理确实有真实的投资水平,而不是上文中巴菲特说的一只猴子。

  三、基金经理的收费标准

  我们投资者在面临成百上千的基金经理时,首先要挑选出真实有水平的基金经理,这已经不是一件容易事。但是即使你挑选到了有水平的经理,他能够保证让你赚钱么?答案是要看很多因素。其中一条很主要的因素是:基金经理的收费。